21世纪经济报谈记者周頔 北京报谈 12月9日，国度统计局发布了2024年11月份宇宙CPI（住户浪掷价钱指数）和PPI（工业出产者出厂价钱指数）数据。其中，CPI同比高潮0.2%，环比下降0.6%，1月—11月平均比上年同时高潮0.3%。PPI同比下降2.5%，环比高潮0.1%，1月—11月平均比上年同时下降2.1%。

　　对此，国度统计局城市司首席统计师董莉娟解读以为，11月份，受气温偏高及出行需求回落等要素影响，宇宙CPI环比有所下降，同比小幅高潮。扣除食物和动力价钱的中枢CPI持续回升，同比高潮0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。11月份，一系列存量策略和增量策略协同发力，国内工业品需求有所复原，PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

　　光大银行金融商场部盘问员周茂华向21世纪经济报谈记者示意，11月份国内物价保捏和气回升态势，国内宏不雅策略正处于适度开释的流程中。合座看，现在国内物价低迷与有用需求偏弱弘扬一致，宏不雅策略在踏实有用需求、促进供需良性轮回方面仍需要阐扬作用。下阶段国内策略有望持续保捏稀少，降准、降息等旧例策略器用空间富饶。

　　中国民生银行首席经济学家温彬向21世纪经济报谈记者示意，11月CPI环比下降0.6%，弱于近10年同时平均的-0.1%，也弱于商场预期，主要由食物价钱超季节性下降所致。11月PPI环比降幅收窄，主要由于一系列增量策略与存量策略协同显效，国里面单干业品需求取得复原。

　　掂量下一阶段，温彬掂量CPI同比涨幅或将回升。他示意，冬季肉类需求增多，猪肉价钱将会出现季节性回升，一样气温进一步下降或将影响鲜菜鲜果等居品出产储运，有望推升食物价钱。国内一揽子增量策略持续改善内需，提振住户浪掷信心，有望推升中枢CPI。旧年同时基数抬升，一样海外动力价钱可能随巨匠需求趋弱而回落，CPI涨幅将有限。

　　在PPI方面，温彬指出，受主要发达国度制造业放缓及巨匠需求趋弱影响，巨匠大量商品价钱掂量将合座回落，但跟着增量策略渐进显效，商场供需关联取得角落诞生，一样特朗普加速组阁后“抢出口”或将提前范冰冰 女同，有望推动国内工业品价钱回升，掂量PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。

　　食物价钱超季节性下降致CPI环比下降

　　“11月CPI同比增速放缓，不足商场预期，环比下滑，主若是受食物烟酒价钱涨幅放缓、动力价钱回落以及购物节降价促销等要素影响。”周茂华称，11月顶点天气扰动裁汰，国内蔬菜供应回升，猪肉上市较为聚首等商场供应增多，累赘价钱弘扬。

　　从同比看，11月CPI高潮0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点，主要受食物价钱涨幅回落带动。其中，食物价钱高潮1.0%，涨幅比上月回落1.9个百分点。食物中，猪肉和鲜菜价钱远离高潮13.7%和10.0%，涨幅均有回落；鲜果价钱由上月高潮4.7%转为下降0.3%；牛肉、羊肉、食用油、禽肉类和食粮价钱降幅在1.1%—13.5%之间。从环比看，11月CPI下降0.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食物价钱下降2.7%，降幅超近十年同时平均水平2.5个百分点。

　　董莉娟分析以为，11月CPI环比下降主要受食物价钱超季节性下降影响。11月份，宇宙平均气温为1961年以来历史同时最高，冷空气流程偏少，利于农居品出产储运，食物中水灵食物价钱大多超季节性下降，其中鲜菜、猪肉、鲜果和水居品价钱远离环比下降13.2%、3.4%、3.0%和1.3%，磋议影响CPI环比下降约0.46个百分点，占CPI总降幅约大略。

　　11月份非食物价钱环比由上月捏平转为下降0.1%。温彬分析称，非食物价钱环比小幅回落，弱于近10年同时平均的-0.03%，中枢CPI环比季节性回落0.1个百分点，基本捏平历史同时平均水平。一揽子增量策略出台提振住户浪掷信心，带动中枢CPI同比增速加速0.1个百分点至0.3%。投入冬季，天气转冷，住户旅游出行下滑，导致处事价钱环比回落。

熟女镇

　　针对11月低物价弘扬，周茂华指出，国内商场需求弘扬合座偏弱，供给相对富饶。但物价月度波动不会影响物价合座回暖态势。主若是国内浪掷和需求有望渐渐回升，生猪商场基本复原均衡，价钱有望保捏安稳增长，国内宏不雅策略抵浪掷需乞降物价影响有望渐渐透露。但物价增速相对和气，主若是国内商场供给充裕，行业竞争热烈等对物价仍有一定抵制作用。

　　一揽子宏不雅策略带动PPI改善

　　“11月PPI同比下降2.5%，环比高潮0.1%，好于商场预期。11月份工业品价钱同比角落改善超预期，主要孝敬来自上游采掘业和原材料工业价钱，结尾耐用品浪掷品价钱改善，以及低基数效应。”周茂华指出，PPI改善响应了国内诱骗更新和浪掷品以旧换新等一揽子宏不雅策略适度在渐渐透露，工业商场供需关联渐渐改善。但合座看，工业品持续靠近需求偏弱、价钱偏低、出产资本压力等问题。

　　11月PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，出产府上价钱下降2.9%，降幅比上月收窄0.4个百分点；生涯府上价钱下降1.4%，降幅收窄0.2个百分点。从环比看，PPI环比由上月下降0.1%转为高潮0.1%。其中，出产府上价钱高潮0.1%，涨幅与上月交流；生涯府上价钱由下降0.4%转为捏平。

　　11月份，非金属矿物成品业价钱环比高潮1.2%，其中水泥制造价钱高潮6.2%，玻璃制造价钱高潮1.8%；有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱高潮1.2%，其中铝冶真金不怕火价钱高潮5.6%；玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱高潮0.2%。电力、燃气需求季节性增多，燃气出产和供应业价钱高潮0.7%，电力热力出产和供应业价钱高潮0.3%。煤炭保供力度加大，电厂备煤较为富饶，煤炭开采和洗选业价钱下降0.4%。

　　温彬分析以为，11月PPI环比降幅收窄，主要由于一系列增量策略与存量策略协同显效，国里面单干业品需求取得复原。如房地产、基建姿首加速鼓吹，带动水泥、玻璃、钢材、有色金属等工业居品价钱高潮。非金属矿物成品业与玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱环比均延续上行。此外，冬季到来，电力、燃气需求季节性增多，推动电力、燃气价钱上升。

　　周茂华示意范冰冰 女同，从趋势看，国内PPI同比延续改善趋势，但工业品价钱短期仍难开脱低迷。主若是国内工业品需求商场偏弱，海外商品价钱低迷，加上部分行业价钱竞争热烈，工业品价钱承压。但国内策略适度仍有开释空间，诱骗更新、以旧换新、基建补短板、促浪掷、稳楼市等策略有望带动浪掷和投资当作复苏。