东吴证券股份有限公司周尔双近期对秦川机床进行商量并发布了商量说明《2024年三季报点评：Q3归母净利润同比增速转正一路向西2之泰西，发布股权激发彰显信心》，本说明对秦川机床给出增捏评级，刻下股价为8.52元。

秦川机床(000837)

投资重心

营收小幅增长，2024Q3单季度归母净利润同比增速转正

2024年前三季度公司完结营收28.86亿元，同比+2.01%，完结归母净利润0.56亿元，同比-34.31%，完结扣非归母净利润-0.16亿元，同比-63.32%。在制造业景气度低迷配景下，公司营收仍保管正增长。

单季度看，公司2024Q3单季度完结营收8.65亿元，同比+1.26%，完结归母净利润0.13亿元，同比+166.47%，完结扣非归母净利润-0.23亿元，同比-106.89%。

毛利率有所下滑一路向西2之泰西，用度端领会较为清爽

2024年前三季度公司毛利率为16.57%，同比-1.49pct，其中2024Q3单季度公司毛利率为15.50%，同比-1.91pct，环比-1.76pct。毛利率有所下滑。2024年前三季度公司销售净利率为2.89%，同比-0.59pct，其中2024Q3单季度公司销售净利率为2.48%，同比+1.39pct，环比-0.27pct。

工夫用度方面，2024年前三季度公司工夫用度率为16.58%，同比+0.05pct，其中销售/搞定/财务/研发用度率分手为3.75%/8.07%/-0.06%/4.82%，同比+0.16pct/+0.55pct/-0.24pct/-0.43pct，公司工夫用度率同比捏平，其中搞定用度率有所晋升，咱们判断主要系公司支付的员工薪酬增多。

发布股权激发野心，彰显将来成长信心

1）公司发布股权激发野心：2024年10月9日公司发布了首期拆开性股票激发野心（草案），野心向公司的高管、研发主干、销售主干等授予不跳跃1900万股的拆开性股票。

2）股权激发祛除限售条目包括四方面：(1)以2023年归母净利润为基数，2025/2026/2027年净利润增长率不低于32%/52%/75%（且不低于同业业均值或对标企业75分位值）；(2)2025/2026/2027年净钞票收益率不低于1.42%/1.61%/1.82%，（且不低于同业业均值或对标企业75分位值）；(3)2025/2026/2027年ΔEVA＞0；(4)2025/2026/2027年立异业务收入较上一年度增长率不低于10%。

3）彰显公司将来成长信心：本次股权激发从净利润、净钞票收益率、经济附加值、立异业务收入四方面进行侦查，对2025-2027年筹备提供了带领性的见地，彰显公司将来成长信心。

盈利预计与投资评级：研讨到机床行业复苏进度不足预期，咱们下调公司2024-2025年归母净利润预计分手为0.76（原值3.14）/1.37（原值4.24）亿元，预计2026年归母净利润为1.80亿元，刻下股价对应动态PE分手为119/66/50倍，研讨到公司募投神志成就进展班师，将来有望注入新增长活力，保管“增捏”评级。

风险教导：制造业复苏不足预期，机床需求不足预期，宏不雅经济波动风险

最新盈利预计明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增捏评级1家。

以上施行动证券之星据公开信息整理一路向西2之泰西，由智能算法生成，不组成投资提议。