（原标题：2024年酒类股涨跌榜：过半跌幅达两位数 有一家却涨了四成｜2025再读酒业③）91 麻豆

21世纪经济报说念记者肖夏  重庆报说念

酒类股2024年景绩单出炉。

21世纪经济报说念记者统计，适度2024年12月31日收盘，纳入统计的44家A股、港股酒类股中，共有34家全年股价下落，占到2/3，其中24家跌幅达到两位数，跨越一半。

A股、港股跌幅最大的酒类股离别是ST春天和百威亚太，2024全年股价跌幅离别跨越46%、52%。

但也有10家酒类股2024年股价保合手了正增长，离别是燕京啤酒、珠江啤酒、ST西发、百润股份、青岛啤酒、惠泉啤酒、会稽山、五粮液、华致酒行、重庆啤酒。

这当中，燕京啤酒2024年股价涨超40%，放眼整个酒业仅此一家，在整个销耗板块也相称特等。

分析不同酒企所处的处所和股价发扬不错看出，中国酒业展现出马太效应与销耗低迷影响交汇的复杂方法。诚然受到销耗低迷影响，酒企股价浩荡回落，但酒价和功绩相对更踏实的头部酒企股价相对发扬更好，部分仍处于居品结构化红利期、先行一步卸职守的中型酒企也收货了资金爱重。

销耗低迷影响酒类股

2024年，资金对酒类股的怜惜光显减轻。

适度12月31日，上证指数高涨12.7%、恒生指数高涨17.8%、沪深300指数高涨14.7%。在大盘举座高涨的情况下，2/3的酒类股股价下落，说明资金举座从酒类股撤出，转向了其他板块。

包括大多半头部酒企在内，跨越30家酒类股2024年以股价下落收官。

（股价发扬适度2024年12月31日，21世纪经济报说念记者整理）

哥要色

全年股价跌幅跨越40%的有两家——百威亚太、ST春天。ST春天年末股价不到4元、市值20亿元出面，呈现典型的尾盘股特征。而比较2019年上市之初，头部啤酒股百威亚太的股价依然跌去了七成以上。

百威亚太、ST春天的体量不止天渊，但全年股价跌幅不相高下，背后却有一个共同点：高端居品为主的结构碰到当下销耗收紧大环境的“迎风”。

百威亚太在中国商场几大啤酒龙头中是吨价最高的，在夜店、KTV永远是主导品牌，但这类偏高销耗的清闲场景2024年受影响较大。ST春天的高端白酒“听花酒”订价跨越5000元，而白酒销耗核心夙昔一年来呈现下调趋势。

从与酒水销耗高度关联的餐饮收入来看，2024年前11个月宇宙餐饮收入同比增长5.2%、其中名额以上单元餐饮收入同比增长3.1%。2023年前11个月，这两个数据的涨幅离别是25.8%、24.6%。

一些濒临紧要股权变化、处罚层扶助的酒企，不出不测股价跌幅也位居前方。

兰州黄河、上海贵酒、中信尼雅2024年股价跌幅齐在30%阁下。兰州黄河内斗多年迎来适度权变动、中信尼雅处罚层大换血、上海贵酒（即岩石股份）因受到“海银系”遭殃掉头转亏，齐是投资者聘用辩认的原因。

鄙人行周期，行业中后端的酒企自身功绩波动就更大。2024家全年股价跌幅达两位数的酒类股中，av电影网18家属于非头部酒企，其中一半酒企净利润/扣非净利润为负。

除了上述几家外，莫高股份、ST通葡等本就低迷的葡萄酒企和保健酒起家、处罚层日常变动的海南椰岛齐在其列，此外白酒行业也时隔多年出现了同期有多家上市酒企亏空的情况。

此外，跟着新“国九条”对退市设施的严格化，尾盘股的投资价值也得到了重新评估。2024年考订后的交游所退市设施，包括财务类、轨范类、紧要罪人类和交游类四大方面条目，其中财务类部分野心将以2024年度为首个管帐年度。

其中，沪深主板的财务类强制设施是最近一个管帐年度经审计的利润总和、净利润概况扣非净利润孰低者为负值，且买卖收入低于3亿元。不止一家尾盘酒类股濒临西席。

投资者举座减合手酒类股有客不雅原因。

2024年前11个月，宇宙规上企业的白酒产量、啤酒产量、葡萄酒产量一说念同比下滑，下滑幅度离别为-0.6%、-1.5%、-14.2%。

上市酒企的据说般增长也已不见。2024年前三季度，白酒上市公司营收还能保合手两位数增长的只剩下7家，全年能否保合手在5家还有待不雅察；啤酒上市公司中，2024年前三季度能保合手销量增长的只剩下四家。

也有一些酒企被所属商场的举座趋势“负担”。华润啤酒、珍酒李渡2024年的功绩并不比A股同业差，前者的中高等居品增长赶紧，后者上半年利润接续保合手20%以上的高增长，但由于身处机构投资者主导的港股，承受了港股更大的波动影响。

马太效应

仍然有不少酒类股2024年逆市上行。

这当中包括燕京啤酒、五粮液、重庆啤酒、会稽山、百润股份等各自细分行业的头部酒企，这说明投资者还在进一步聚焦筹码、优中选优，用真金白银对其将来走势投了票。

以啤酒行业为例，诚然2024年全行业举座产量下行，从股价来看，投资者依旧看好啤酒销耗的出息。

燕京啤酒、其控股的惠泉啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、ST西发6家酒企全年股价一说念正增长。

除了ST西发有散户博弈重组的预期外，其他几家的股价增长齐有共同的基础，包括啤酒看成基础快消品的长年踏实需求、来年财政策略转向给基建关系销耗需求带来细腻预期、老本端改善合手续向好等，更遑急的是这几家的居品结构高端化还没走完，利润端仍然有故事可讲。

信达证券2025年食物饮料行业策略叙述就觉得，低端啤酒朝上整合的趋势对啤酒公司的吨酒收入的普及仍有一定孝顺，且啤酒老本改善详情味较大，有望孝顺较好的利润增速。

尤其是全年股价大涨40%、近30%的燕京啤酒、珠江啤酒，两家夙昔一年还在高端化放量的红利竣事期，因而得到了机构资金的一致看好。

以往较为低调的黄酒，2024年也出现了企稳朝上的积极信号。会稽山全年股价增长近5%，古越龙山微跌。品鉴举止、酒馆线下场景、年青化营销等举措下，两家头部黄酒企业2024年前三季度齐实现了两位数的营收增长，利润创下积年同期新高。

预调酒龙头百润股份、酒类携带第一股华致酒行，2024年股价齐保合手了增长。前者尽管出现了实控东说念主被留置、功绩下行等情况，但由于威士忌等烈酒业务开放了念念象空间，接续取得机构资金追捧。后者诚然全年功绩也有一定下滑，但由于所属的酒类携带行业夙昔一年压力山大、同业纷纷出现资金链问题，看成头部企业反而具备了相对上风。

而在处所急转直下的白酒行业，跟着头部白酒大单品价钱波动，看空缺酒出息的声息夙昔一年反复出现。

但股价跌幅更大的，反而不是头部白酒。五粮液全年股价保合手正增长，大单品第八代五粮液全年商场价保合手踏实。贵州茅台全年跌幅也适度在个位数。

白酒行业的马太效应还将接续。中国酒业协会理事长宋书玉在2024年中国外洋名酒展览会时代指出，现在整个行业齐在向名酒产区和名酒企业高度集会，名酒产区、名酒企业不管产能、商场占有率照旧利润齐处于全齐发轫。

从上述各细分行业头部酒企的股价发扬相对较好不错看出，资金在进一步朝上风酒企集会。另一个原因在于，头部企业的投资报酬下限相对更高，详情味更强。以头部白酒为例，由于多家酒企齐提高分成率、加多分成频次致使愉快了分成金额下限，股息率依然光显高于市面上的低风险深远居品。

也有一些二梯队酒企因为有野心稳健，走出了零丁弧线。

水井坊2024年屡次股价领涨板块，全年跌幅也处于个位数，远好于前两年。原因是水井坊在2022年底至2023年上半年，先于行业开动了渠说念去库存，提前开释了经销商设施的压力。

而进入2024年后，水井坊接续适合白酒销耗核心下移趋势，主推次高端价钱带的臻酿八号，同期严控用度老本，换来了功绩显贵收复。2024年前三季度，水井坊净利润同比涨幅回到了两位数。多家券商研报指出，其盈利增永远好于收入，主要得益于各项销售过问的减少。

华东几家高增长白酒中，今世缘2024年股价跌幅最小，原因在于其功绩增长依旧保合手较好。2024年前三季度营收同比增长19%、净利润同比增长17%，在三季度浩荡放慢的情况下对比更为突出。

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